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化肥價格的漲跌開關并不掌握在行業(yè)自身的手里。在不把關稅政策作為調(diào)控手段的情況下,調(diào)控的手段只能是運輸和。運輸是短期的問題,而是氮肥、磷肥中長期內(nèi)價格波動的主要因素。從天氣預報看,近期壓力仍然-,尿素產(chǎn)能釋放必然受限,價格仍可能走高。
2016年12月23日,2017年化肥出口關稅政策-,尿素和磷肥出口實行了零關稅,這是繼取消了化肥鐵路運費、電價、氣價等優(yōu)惠措施和恢復開征-后的又一大改革,是化肥市場化的-(鉀肥例外),表明化肥從此步入普通商品之列。化肥尤其是尿素,借機大漲,但筆者前期已經(jīng)做過分析:零關稅對氮肥的實際影響不大,對磷肥是實質(zhì)的利好,這里不做贅述。
對于后期化肥市場的走勢,筆者前期曾從估值邏輯、通脹邏輯、外部制約因素等多方面進行了分析,今天作進一步的梳理,從而找出化肥中、長期價格走勢的邏輯主線。
筆者定義估值邏輯為成本邏輯,即價格和成本的關系,其下邊際為直接材料成本,其上邊際為完全成本:當價格接觸下邊際時,供應就會大幅縮減;當價格達到上邊際時,供應就會增加(必須有過剩產(chǎn)能存在作為前提),因此尿素和磷肥價格的-階段上漲為估值修復邏輯。
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