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我們對此判斷的依據(jù)主要來自對宏觀經(jīng)濟下行的擔憂，以及對中美貿(mào)易升級的擔憂。從四月公布的經(jīng)濟數(shù)據(jù)看，經(jīng)濟下行壓力已明顯加大。拉動經(jīng)濟的三駕馬車，消費、凈出口在加快回落。而投資方面，僅有房地產(chǎn)還在苦苦支撐，但其可持續(xù)性并不強。

　　中美貿(mào)易升級又成為-經(jīng)濟的一個-大潛在不確定因素�？梢哉f，此次廢紙價格跳水就是在中美貿(mào)易升級后埋下的種子。這顆種子在紙企訂單快速減少后快速生根發(fā)芽，市場風險急劇上升，廢紙價格也應(yīng)聲跳水。

從公布的廢紙進口數(shù)據(jù)看，a4黑白激光多功能一體機，1-4月份-廢進口總量在423.43萬噸，同比減少17.3%。

　　盡管-廢的審批量和進口量都出現(xiàn)了大幅的減少，但對今年國廢的價格支撐有限，外廢進口減少預(yù)期已被市場-。

　　需求減少的預(yù)期可能-開始

　　從近三年廢紙價格走勢看，一個-的特點是“漲于供給，跌于需求”。供給收緊預(yù)期引發(fā)的上漲，必然終結(jié)于需求預(yù)期減弱的現(xiàn)實。如果說2019年之前的廢紙市場，供給端是影響廢紙的主要因素的話。那么2019年之后，影響廢紙價格波動的主要因素將是需求端的波動。其主要邏輯是，需求邊際增速回落要快于供給邊際回落的速度。